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紡織工業(yè)協(xié)會(huì):紡織服裝業(yè)短期陰影消除
 
http://m.suoliang.cn 中國繡花機(jī)網(wǎng)            2005年12月3日   
 

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  根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中心的數(shù)據(jù),2005年1-9月紡織全行業(yè)收入和利潤同比分別增長了26.90%和32.34%,行業(yè)平均利潤率為3.18%,高于上年同期的3.05%。我們認(rèn)為,行業(yè)利潤率的小幅回升主要得益于紡織企業(yè)對(duì)期間費(fèi)用(特別是管理費(fèi)用)較強(qiáng)的控制能力,因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示2005年前9月全行業(yè)三費(fèi)比率為6.74%,低于去年同期的7.05%。 
  另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示,2005年前九個(gè)月紡織行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品產(chǎn)量仍保持了較快的增長勢(shì)頭,其中紗、布和服裝的產(chǎn)量分別為988.22萬噸、264.90億米和103.05億件,分別同比增長了23.52%、18.32%和17.92%。我們預(yù)計(jì),從2006年開始,隨著貿(mào)易摩擦影響的逐步顯現(xiàn)以及行業(yè)的逐步轉(zhuǎn)型升級(jí),未來紡織主要產(chǎn)品產(chǎn)量增幅將出現(xiàn)一定的回落態(tài)勢(shì)。 
  “以質(zhì)取勝”將是大勢(shì)所趨  
  2005年1-9月我國紡織品和服裝出口總額為868.08億美元,同比增長22.77%。其中9月份當(dāng)月出口119.83億美元,略低于8月份的水平,同比的增幅也大大低于8月的水平。從歷史數(shù)據(jù)看,9月份一般是一年中出口創(chuàng)匯最多的月份,今年9月出口放緩的主要原因在于歐美設(shè)限大背景下前期搶關(guān)出口造成的。與前8月相比,9月份對(duì)非設(shè)限地區(qū)的出口增速明顯提高。
  從出口單價(jià)看,以服裝為例,整體仍保持穩(wěn)步上升的趨勢(shì),2005年前9月我國服裝出口平均價(jià)格為2.68美元/件,同比增長了14.53%,這在一定程度上反映了行業(yè)在提高產(chǎn)品附加值方面取得的進(jìn)步。我們認(rèn)為,隨著未來行業(yè)出口形勢(shì)的日益嚴(yán)峻,企業(yè)“以質(zhì)取勝”將是大勢(shì)所趨,紡織行業(yè)出口單價(jià)也將獲得進(jìn)一步提升。  
  中美紡織品協(xié)議的簽署消除了中短期我國紡織品對(duì)美出口的不確定性,也解決了協(xié)議簽署前部分產(chǎn)品的卡關(guān)問題,有利于后配額時(shí)期行業(yè)出口的平穩(wěn)過渡。預(yù)計(jì)2005年全年出口增幅在20%左右,2006年起行業(yè)出口增幅將回落至10%左右。 
  真正隱患在于人民幣可能持續(xù)升值  
  未來對(duì)于行業(yè)發(fā)展而言,真正的隱患在于人民幣可能持續(xù)升值帶來的沖擊。2005年1-9月紡織行業(yè)平均毛利率為10%,平均利潤率為3.18%。考慮到議價(jià)能力和原料成本中可貿(mào)易品的抵消因素,行業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)基本在人民幣升值10%左右。  
  另外一個(gè)值得關(guān)注的問題是行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題。從近幾個(gè)月的情況看,紡織服裝行業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了一定的反彈跡象,目前近40%的增幅明顯高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長速度,也高于出口和內(nèi)銷的增長速度,未來紡織行業(yè)產(chǎn)能過剩的格局依然存在。在出口減速的情況下,內(nèi)需能否在未來出口減速的情況下充分地拉動(dòng)行業(yè)的需求,值得關(guān)注。    

我們對(duì)行業(yè)維持“中性”評(píng)級(jí),建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的中小板上市公司,比如七匹狼(002029)、偉星股份(002003)、美欣達(dá)(002034)等公司,隨著前期募集資金項(xiàng)目的逐漸達(dá)產(chǎn),未來幾年盈利將保持持續(xù)的高增長。

                                                              (來自網(wǎng)絡(luò))

 

 

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